Mit Beginn des März tritt Chinas Papierindustrie in einen neuen Zyklus intensiver Preiserhöhungen ein
Zu Beginn des März hat Chinas heimische Papierindustrie einen neuen Zyklus intensiver Preiserhöhungen eingeläutet. Mehrere führende Papierhersteller haben nacheinander Preiserhöhungen für gängige Kategorien wie weißes Kraftpapier, weißes Kartenpapier, Kulturpapier und Verpackungspapier herausgegeben. Die Preiserhöhungen liegen zwischen 50 und 300 Yuan pro Tonne. Aufgrund sinkender Kosten auf der Angebotsseite und einer geringfügigen Erholung der nachgelagerten Nachfrage steigen die Erwartungen an eine Gewinnverbesserung in der Branche. Infolgedessen zeigen Aktien im Papiersektor der A--Aktien eine unterschiedliche Performance, wobei einige Ziele phasenweise Zuwächse verzeichnen.
Von Januar bis Februar dieses Jahres waren die Hersteller von weißem Kartenpapier und Haushaltspapier mit umfangreichen Preisanpassungen führend. Die Preise für weißes Kartenpapier wurden einheitlich um 200 Yuan/Tonne und für Haushaltspapier um 100 Yuan/Tonne erhöht, wobei die neuen Preise am 1. März in Kraft traten. Kürzlich haben Sun Paper (002078) und Wuzhou Special Paper (605007) Mitteilungen herausgegeben, dass die Preise für ihre weißen Kraftpapierprodukte ab dem 5. März einheitlich um 300 Yuan/Tonne erhöht werden. Derzeit liegt der Marktpreis für weißes Kraftpapier in der Region Shandong bei etwa 7.200 bis 7.400 Yuan/Tonne. Bei den Massenpapiersorten erhöhte APP (Sinar Mas) ab dem 1. März die Preise für Kulturpapier und weißes Kartenpapier um 200 Yuan/Tonne, während Bohui Paper (600966) gleichzeitig die Preise für weißes Kartenpapier um 200 Yuan/Tonne erhöhte. Im Verpackungspapiersektor erhöhte Nine Dragons Paper ab dem 25. Februar die Preise für Linerboard und Wellpappe an seinen acht Hauptstandorten um 50 Yuan/Tonne und plant, die Preise für weißes Kartonpapier mit grauer Rückseite um weitere 50 Yuan/Tonne am 25. März zu erhöhen.
Nach den von verschiedenen Papierunternehmen veröffentlichten Plänen konzentriert sich diese Preiserhöhungsrunde auf den Zeitraum vom 1. bis 5. März und spiegelt die koordinierten Bemühungen der Spitzenunternehmen zur Preisstützung wider. Die Betriebsraten der Branche erholen sich, die Lagerbestände werden kontinuierlich abgebaut und die Produktion und der Betrieb der Unternehmen normalisieren sich allmählich wieder.
Branchenanalysten gehen davon aus, dass die Triebkräfte hinter dieser Runde von Papierpreiserhöhungen auf zwei Faktoren zurückzuführen sind: verbesserte Kostenstrukturen und eine geringfügige Erholung der Nachfrage. Auf der Kostenseite weisen die Rohstoffkosten in der Papierindustrie seit Anfang 2026 eine strukturelle Divergenz auf. Es besteht ein erheblicher Leistungsunterschied zwischen Zellstoff aus Hartholz und Zellstoff aus Weichholz, während die Aufwertung des Renminbi der Branche zusätzliche Kostenvorteile gebracht hat.
Insbesondere ist die weltweite Versorgung mit Zellstoff im Allgemeinen gering und die Lagerbestände in den Häfen sind hoch. Insbesondere ist der Druck des Überangebots an Weichholzzellstoff groß, wodurch dessen Preise relativ niedrig bleiben. Hartholzzellstoff folgt jedoch einem anderen Trend. Ausländische Zellstofffabriken haben von Januar bis März ihre Vertragspreise im Ausland kontinuierlich erhöht. Aufgrund der Schifffahrtszyklen wird erwartet, dass sich diese Preiserhöhungsrunde mit einer Verzögerung von etwa zwei Monaten auf den inländischen Spotmarkt überträgt. Im März zeigten die inländischen Spotpreise für Hartholzzellstoff bereits Anzeichen einer Stabilisierung und eines leichten Anstiegs, was eine schrittweise Kostenunterstützung für spätere Preiserhöhungen durch Papierunternehmen darstellte.
Auf der Nachfrageseite wird der Zeitraum nach dem Frühlingsfest bis zum Laternenfest in der Branche als „Mini{0}}Frühling bezeichnet. Während nachgelagerte Druck- und Verpackungsunternehmen ihre Arbeit und Produktion wieder aufnehmen, beginnt für Kulturpapier und Verpackungspapier die traditionelle Hochsaison für die Bevorratung. Das Auftragsvolumen ist von Monat zu Monat-gegen-gestiegen, was den Papierfabriken auf der Nachfrageseite ein Zeitfenster für Preiserhöhungen bietet. In der Zwischenzeit haben Faktoren wie umweltbedingte Produktionsbeschränkungen und die Instandhaltung der Industrie zu einem Rückgang des Angebots geführt. Die allmähliche Verbesserung des Gleichgewichts von Angebot und Nachfrage schafft Spielraum für Preiserhöhungen. Darüber hinaus eröffnen Produkte mit hoher Wertschöpfung wie Separatorpapier für neue Energiebatterien, medizinisches Spezialpapier und Halbleiterverpackungspapier eine „zweite Wachstumskurve“ für die Papierindustrie.
Was die Marktleistung angeht, verzeichnete der Sektor der A-Aktienpapiere in letzter Zeit einen Aufwärtstrend. Daten zeigen, dass der Papiersektor seit dem vierten Quartal des vergangenen Jahres einen Zuwachs von über 13 % verzeichnet hat. Unter den einzelnen Aktien ist Bohui Paper seit dem vierten Quartal letzten Jahres um etwa 70 % gestiegen, Yueyang Forest & Paper ist um 48 %, Sun Paper um 20 % und Huatai Shares um 19 % gestiegen.
Mehrere Forschungsberichte von Maklern vertreten eine vorsichtig optimistische Sicht auf die Papierindustrie im Jahr 2026. Der CICC-Ausblick für die Papierindustrie für 2026 weist darauf hin, dass die Phase der Kapazitätserweiterung in ihre Endphase eintritt. Neue Kapazitäten für Sorten wie Linerboard, Wellpappe und weißes Kartenpapier sind begrenzt, was zu einer kontinuierlichen Optimierung der Angebots-{3}}Nachfragestruktur führt. Integrierte Zellstoff--und-Papierunternehmen, die ihre Vorteile bei der Selbstversorgung mit Rohstoffen- nutzen, werden voraussichtlich Übergewinne erzielen, und die Branchenkonzentration dürfte weiter zunehmen.
In einem Forschungsbericht von Sealand Securities wird erwähnt, dass neue Kapazitäten für weißes Kartenpapier knapp sind, was zu einer Aufwärtselastizität der Preise führt und die Gewinnreparatur für führende Unternehmen höchst sicher ist. Nach Angaben von Zhuochuang Info sind die Preise für weißes Kartenpapier seit dem Tiefpunkt im August 2025 insgesamt um über 290 Yuan/Tonne gestiegen, was auf eine kontinuierliche Erholung des Branchenwohlstands hindeutet.
